HSH Nordbank-Studie: Sparkassen-Pfandbrief als attraktiver Anlage und Refinanzierungskanal weiter im Aufwind

HSH Nordbank veröffentlicht zweite Marktstudie zum deutschen Sparkassen-Pfandbriefmarkt
 Volumen der Sparkassen-Pfandbriefe bei 13,2 Mrd. Euro - plus 16 Prozent
 Höhepunkt im ersten Halbjahr: Benchmark-Emission der Sparkasse KölnBonn mit einem Volumen von 500 Mio. Euro
Refinanzierungskosten für Sparkassen im Schnitt um 5-10 Basispunkte vergünstigt

Hamburg/Kiel, 21. August 2013 - Der deutsche Sparkassen-Pfandbriefmarkt verzeichnete laut der im August veröffentlichten HSH Nordbank-Studie „Fokus Sparkassen-Pfandbrief 06-2013“ auch im ersten Halbjahr starkes Wachstum.

Im Vergleich zum Jahresende 2012 ist der Markt um knapp 16 Prozent gewachsen während der gesamt Pfandbriefmarkt im selben Zeitraum um mehr als 8 Prozent zurückging. Dies lag nicht nur an der großvolumigen Emission der Sparkasse KölnBonn, sondern vor allem daran, dass fast alle Institute mit Pfandbrieflizenz das Volumen von ausstehenden Pfandbriefen steigerten. Zum Ende des ersten Halbjahres belief sich das Volumen der emittierten Pfandbriefe auf 13,2 Mrd. Euro bei rund 22 Mrd. Euro Deckungsmasse. Dabei stieg der Anteil der Sparkassen-Hypothekenpfandbriefe am Gesamtmarkt von knapp fünf Prozent Ende 2012 auf fast sechs Prozent Ende des ersten Halbjahres.

„Der von fast allen Pfandbrief-Sparkassen getragene Volumenzuwachs sowie die flexiblen Ausgestaltungsmöglichkeiten des Sparkassenpfandbriefs lassen auch für die Zukunft weiteres Wachstum erwarten. Gerade auch in schwierigen Marktphasen ermöglicht die Pfandbriefemission den Sparkassen eine verlässliche langfristige Refinanzierung und Investoren schätzen die Sparkassenpfandbriefe als risikoarme Anlage mit attraktiver Verzinsung“, sagt Philipp Andrews, Abteilungsdirektor Sparkassen & Institutionelle Kunden der HSH Nordbank und Autor der Studie.

Entwicklungen auf Investorenseite

Die Nachfrage auf der Investorenseite war im ersten Halbjahr 2013 weiterhin geprägt von der anhaltenden Niedrigzinsphase. Dennoch wurden Abschnittsgrößen von über 20 Mio. Euro an Investoren platziert. Hervorzuheben ist die Benchmark-Emission von 500 Mio. Euro der Sparkasse KölnBonn, die sehr gut vom Markt aufgenommen und zu 25 Prozent auch im Ausland platziert wurde. Damit wird deutlich, dass der Sparkassen-Pfandbrief bei der Erfüllung bestimmter Kriterien wie Emissionsgröße, Emissionsart und Rating auch von internationalen Investoren als attraktiv eingeschätzt wird.

Entwicklungen auf der Emittentenseite

Die 37 Sparkassen mit einer Pfandbrieflizenz intensivierten insgesamt die Nutzung dieses Instruments: bestehende Lizenzen wurden erstmalig beziehungsweise wieder genutzt. Per 30. Juni 2013 entfielen von den insgesamt 13,2 Mrd. Euro Sparkassenpfandbriefen 11,3 Mrd. Euro auf Hypothekenpfandbriefe und 1,9 Mrd. Euro auf Öffentliche Pfandbriefe. Für die Sparkassen vergünstigte sich dabei die Refinanzierung im ersten Halbjahr 2013 im Schnitt um 5-10 Basispunkte und folgte damit der Spread-Einengung des gesamten Marktes für Pfandbriefe.


Institut
Art der Lizenz
hypothekarisch
Ausstehende Pfandbriefe
(Mio. Euro)
Art der Lizenz
öffentlich
Ausstehende Pfandbriefe (Mio. Euro)
Die Sparkasse Bremen AG Ja 215 - -
Förde Sparkasse Ja 354 - -
Hamburger Sparkasse Ja 3.181 Ja 0
Kreissparkasse Göppingen Ja 60 Ja 10
Kreissparkasse Herzogtum Lauenburg Ja 170 Ja 0
Kreissparkasse Köln Ja 1.908 Ja 410
Kreissparkasse Ludwigsburg Ja 85 - -
Landessparkasse zu Oldenburg Ja 30 - -
Nassauische Sparkasse Ja 145 - -
Nord-Ostsee Sparkasse Ja 125 Ja 0
Sparkasse Aachen Ja 0 Ja 140
Sparkasse Bremerhaven Ja 31 - -
Sparkasse Dinslaken-Voerde-Hünxe Ja 0 - -
Sparkasse Elmshorn Ja 2 Ja 0
Sparkasse Essen Ja 267 Ja 0
Sparkasse Hanau Ja 47 Ja 218
Sparkasse Hannover Ja 55 Ja 396
Sparkasse Harburg Buxtehude Ja 60 Ja 0
Sparkasse Holstein Ja 277 Ja 25
Sparkasse KölnBonn Ja 1.716 Ja 167
Sparkasse Krefeld Ja 225 Ja 0
Sparkasse Leverkusen Ja 115 - -
Sparkasse Mittelthüringen Ja 17 Ja 20
Sparkasse Münsterland Ost Ja 371 - -
Sparkasse Neuss Ja 180 Ja 20
Sparkasse Paderborn-Detmold Ja 0 Ja 16
Sparkasse Pforzheim Calw Ja 235 - -
Sparkasse Südholstein Ja 20 Ja 0
Sparkasse Westmünsterland Ja 190 - -
Sparkasse zu Lübeck AG Ja 165 Ja 0
Stadtsparkasse Düsseldorf Ja 602 Ja 195
Stadtsparkasse Mönchengladbach - - Ja 151
Stadtsparkasse München - - Ja 100
Stadtsparkasse Wuppertal Ja 207 Ja 25
Taunus Sparkasse Ja 271 - -
Verbands-Sparkasse Wesel Ja 30 - -
Summe 35 11.355 24 1.893

Über die Studie

Die HSH Nordbank-Studie „Fokus Sparkassen-Pfandbrief 06-2013“ basiert auf öffentlich zugänglichen Daten. Ziel der Studie ist es, die noch fehlende Transparenz über die ausstehenden Emissionen und die Qualität der einzelnen Deckungsstöcke zu schaffen. Letzteres ist insbesondere für Investoren von großer Bedeutung, da die Mehrheit der Deckungsmassen kein eigenes Rating aufweist. Zudem ermöglicht diese Studie einen schnellen Vergleich der Deckungsmassen. In einem Gastbeitrag erläutert Jürgen Robbes vom Deutschen Sparkassen- und Giroverband (DSGV) die bevorstehende Gründung eines zentralen Pfandbriefbüros für Sparkassen.

Die Kurzform der Studie steht als Download bereit. Gerne schicken wir Ihnen die komplette Studie als PDF-Datei zu.

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